东吴证券：给予乐鱼体育-LEYU乐鱼体育官方网站-LEYU SPORTS鱼跃医疗买入评级

　　乐鱼体育,LEYU乐鱼体育官方网站,乐鱼体育靠谱吗,乐鱼体育app,乐鱼体育官网

　　事件：2025年1月26日，公司发布公告，全资子公司鱼跃香港与Inogen共同签署了《证券购买协议》，鱼跃香港拟按照10.36美元/股的价格，以自有资金2720.98万美元认购Inogen定向增发的262.64万股普通股，约占本次投资完成后Inogen已发行普通股的9.9%。同日，鱼跃医疗与Inogen共同签署了《战略合作协议》，基于双方在各自细分行业及细分市场的品牌力和产品力，约定在国际分销业务、商标许可及分销业务、联合研发、供应链优化四个方面，以业务协同为基础，开展深度战略合作。

　　双方将开展销售与产品研发相关合作：(1)国际分销业务：双方在美国和欧洲部分区域，针对公司的台式制氧机、便携式制氧机、无创呼吸机及面罩产品开展分销合作。后续经协商一致可扩展至更多产品类型及合作区域。(2)亚洲商标许可及分销业务：双方就Inogen商标的使用和带有Inogen标志的现有产品(包括但不限于便携式和台式制氧机及相关配件耗材)在中国及部分东南亚国家开展分销合作。后续经协商一致可扩展至更多产品、旗下品牌及合作区域。(3)联合研发业务：每一方应成立专门的研发团队，充分发挥各自优势，开发新产品(预计初始产品包括面向全球市场的创新呼吸类产品)，具体事项由双方讨论后决定。(4)供应链优化：双方可发挥各自优势，在制造、采购、分销网络等方面进行资源共享，以实现降本增效、加强供应链安全和提升供应链韧性等目标。